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责任编辑：余鹏飞23亿天价收购自媒体值得吗？利欧股份连遭深交所问询■本报记者 帅可聪 陈锋 北京报道继瀚叶股份(600226.SH)后，A股市场再现天价收购自媒体公司。一家成立短短3年的微信自媒体营销公司以31.2亿元的估值被上市公司收购，引发市场热议的同时，受到监管层高度关注。

预付款的“无奈”另一方面，截至今年6月末，嘉楠耘智的预付款金额较去年末暴增近三倍，预付款支出达到了5.3亿元。外界认为，嘉楠耘智已开始大举下单矿机芯片，但近日有媒体报道，嘉楠耘智的芯片供应商生变，由于融资能力不及竞争对手，因此公司在与台积电合作的过程中话语权较弱。

卡珊德拉认为这段视频深深伤害了女儿，小苏莱目前正在接受克服恐惧的治疗。苏莱的母亲还表示，女儿并无意成为一名“网红”。卡珊德拉已经起诉了托儿所，要求他们赔偿女儿的精神损失费。她认为托儿所侵犯了女儿的隐私，因为自己曾签署过一项禁止托儿所对孩子拍照录像的协议。

招股书显示，嘉楠耘智的研发费用一直保持一定比例。公司在2017年、2018年研发支出为2510万元、960万元，截至2019年6月30日上半年，嘉楠耘智研发支出为480万元。尽管总营收骤减，公司的研发支出仍与2018年上半年持平。尽管嘉楠耘智2017年时就已开始转型芯片业务，但其招股书显示矿机业务目前仍是无法撼动的强势业务，而这正是各大交易所给嘉楠耘智等矿机公司吃“闭门羹”的重要原因。今年1月25日，港交所主席李小加在达沃斯世界经济论坛上表示，港交所上市公司需满足“上市适应性”的核心原则，即矿机公司需满足条件才能获得上市审批。

宏观角度：股权质押风险趋缓随着权益市场的回暖，股权质押风险正在缓解。2018年股市下跌导致的股权质押风险是压制民企信用修复的重要因素，尤其是下半年股票质押风险集中爆发，导致投资人对于民企的风险偏好一降再降。2018年10月开始，地方政府、监管层、券商、保险等纷纷加入化解上市公司股票质押风险的纾困行动中，民营上市公司的股权质押危机开始缓解。从场内外数据加总来看，A股股票质押市值占总市值比重由2018年高点的10.6%降至9.1%。外加近期股市的回暖，我们测算出低于平仓线的市值目前为1665亿元，较年初下降超1300亿元，若股值继续上涨，则整体上强平风险将进一步缓解。

A股分拆上市存在四大途径，新三板与境外上市为主分拆上市是指母公司将部分业务或某个子公司从母公司中独立出来进行IPO，并将其在子公司中拥有的股份分配给母公司的股东，母公司股东的持股比例和绝对持股数量不变。分拆上市具有广义与狭义之分，区别在于母公司主体是否上市，广义上的分拆上市中母公司已上市或未上市均可；狭义上的分拆上市则仅指母公司已上市的情况，目前A股包括科创板相关规定中所指的分拆上市均为狭义上的分拆上市。